5月17日，本报发表《投资股市悠着点》一文，对当时股市火爆背景下，一些特殊群体的非理性投资行为进行了剖析。时隔半月，沪深股市出现大幅调整，投资者尤其是新股民，较之前有着怎样的心态变化？他们又该如何面对这次调整？

近日，在国家宏观调控“组合拳”的影响下，持续火爆的股市出现了今年以来少有的大调整。市值大幅缩水，成功抛出者满心欢喜，没有脱手者惊心不已。特别是那些入市不久的新股民，还来不及品尝赚钱的喜悦就被套牢其中，真正体会到了“股市有风险，入市需谨慎”那句俗语。

下跌中的风险教育课

6月4日，记者在证券交易所的大厅里见到了小林，他正两眼直勾勾地盯着大屏幕。他对记者说，这几天他的经历可谓是惊心动魄。

异动从5月30日一早开始。这天，他从新闻里听到了证券交易印花税率上调的消息。“我当时还想，不就上调了千分之二吗，股票涨个1％不就弥补了吗？”

没想到开盘后，沪深两市暴跌。很快，大盘迅速拉升，小林松了一口气，周围的散户也开始放松神经，还有人吵吵着：“又跟前几次大跌一样，要涨回来啦，赶紧买点股票吧。”可是大盘很快又迅速下跌，小林手中的股票也一头“栽”了下去。

5月31日，大盘出现短暂反弹，但表现较好的都是绩优蓝筹股，题材股、亏损股持续跌停，6月1日，随着市场恐慌气氛蔓延，大部分股票连续跳水，小林的股票已经三天跌停。6月4日，两市再次出现加速下滑行情。“我不光把炒了两个半月赚的钱全还了回去，还有两只已经被套。就像是坐了趟‘电梯’”，小林苦笑着说。

此次调整中，像小林这样的投资者不在少数。

一个五月份才入市的新股民对记者说，我算知道啥叫股市把人都跌“绿”了。此次大调整前两三天，他刚刚在涨停板位置买入一个据说有题材的股票，但现在已经连续三个跌停了。记者发现，新股民中许多人买股票，大多听信市场传言跟风炒作。一些前期被热炒的题材股成了他们追捧的热点。

调控旨在抑制过度投机

其实，市场并非没有警示。仅在5月份，针对股市的直接与间接调控措施已经在不断出台。

5月11日，上证股指一路飞涨冲过4000点后，证监会紧急发布风险提示，强调“买者自负”原则；5月23日，证监会又一次发出风险提示，再度强调上一原则。同时，要求加大对券商及上市公司违规行为的查处力度。

在要求加强投资者风险教育的同时，宏观经济政策也在调整中。5月18日晚，央行非常罕见地打出“组合拳”，同时宣布加息及上调存款准备金率。这是近10年来我国首次同时宣布上调存贷款基准利率和存款准备金率。分析人士指出，央行此举也有给火爆的资本市场降温之意。

然而，一些股民非理性的盲目跟风，使股市不跌反涨，随后几天更是节节创新高，沪指曾一度冲上4300点。

5月30日凌晨，经国务院批准，财政部决定调整证券（股票）交易印花税税率，由现行千分之一调整为千分之三。沪深股市当日放量下跌，跌幅均超过6％，两市近900支个股跌停。三个交易日，两市跌幅超过20％的个股近700只。6月4日，三大证券报虽然都发表了旨在稳定市场的社论，但两地股市仍加速下滑，沪指大跌8．26％，两市900余只股票跌停。

分析人士指出，上调印花税的根本目的在于抑制过度投机，而不是改变目前牛市的基本趋势。调高印花税率会增加交易成本，从而降低股市的活跃程度，因此从根本上说管理层是鼓励投资者长期持股，不要频繁进出，要进行价值投资而不要跟风炒作，以中长期价值投资取代目前的短线投机行为，从而使市场回到理性投资的轨道上来。

理性面对股市调整

记者调查发现，面对股市暴跌，反应强烈的大都为入市不到一年的新股民，而那些老股民则显得有些见多不怪。一位投资者对记者说，“我们炒股都很多年了，这样的大幅下跌见过不少。这个月管理层政策频出，让股市降温的意图已经非常明显，所以我就已经逐渐把手中的股票抛出，保住成本与部分赢利，现在手里只有不到一半的仓位。”而另一位投资者对记者说，“我是早盼着这次调整了，调整之后许多股票应该更有机会。”

但也有许多新股民在此次调整之初还认为股市的此番大跌并不感到害怕，“前几次大跌不都涨上去了吗？这次一样也能涨上去的。”但在连续几天大跌后，许多人已经信心不足心态浮躁。

山西证券分析师对记者说，面对调整，投资者应该理性，既不要盲目杀跌，也不能死握不放，应该采取些稳妥的投资方法。目前的操作思路应根据个股基本面做决定，优质的股票可以长期投资做长线，而绩差股、题材股则应在市场出现反弹时及时出手，需要拿出壮士断腕的决心。同时要注意调整持仓比例。特别是一些仓位较重甚至是满仓的投资者，要把握住大盘短线快速冲高的机会，将部分获利丰厚的个股适当清仓卖出，保留一定后备资金，以便应对不确定因素的影响。还要注意优化投资组合，留强汰弱的优化投资组合才能有效回避牛市熊股带来的风险。

本报记者周江